必定赢:美联储再加息有色金属影响几何?

本文摘要:在今年12月的利率会议上,美联储宣布将基准利率上调至25个基点,从0.25%-0.5%上调至0.5%-0.75%。

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在今年12月的利率会议上,美联储宣布将基准利率上调至25个基点,从0.25%-0.5%上调至0.5%-0.75%。此外,美联储最近的经济和利率预期显示,美联储预计2017年将加息三次,比最初预期多一次。

经过一年的等待,美联储知道它将再次加息。美联储将再次加息,未来不会多次加息,这必然会对中国有色金属市场产生根本性影响:一是中国有色金属出口环境有所改善,2016年中国主要有色金属产品出口后增长迅速。

截至今年前十个月,中国最重要的五种有色金属产品出口总额超过487万吨。其中,未成型锰出口量26.8万吨,同比快速增长7.7%;氧化锌出口1.3万吨,快速增长12.5%;钨及钨制品出口3100吨,快速增长14.1%;铜及铜材出口76.4万吨,快速增长34.7%。铝及铝材出口虽然逐年增加,但仍超过382万吨的小批量规模,预计年出口量将超过460万吨。但美联储一再加息的预期,并不会在一定程度上抵消贸易摩擦阻力,反而会导致中国有色金属出口环境的改善。

这是因为美联储加息的必要条件是美国经济稳定增长,非农低收入减少,以及对物价上涨的高预期。今年以来,美国经济经历了一次良好的衰退。美国商务部不久前公布的数据显示,第三季度美国经济(GDP)年增长率为2.9%,低于第二季度的增长率,远超经济学家的预期。

同时,此后劳动力市场有所改善,工资快速增长,物价开始km/h,新住房建设量也大幅减少。这些因素将对抗未来有色金属消费的快速增长,使发展前景充满希望。也正是因为如此,美联储最近才再次加息,不会对后来几次加息的预期感到反感。特别要注意的是,美联储加息,不如“引而不发”。

生产厌恶大量资金回流美国的预期,同时美国实际利率不会上升,从而帮助美国经济下滑。这是美国政府推动经济衰退的一个聪明的办法,并且已经被顺利使用。特朗普上台后,不会大幅加税,还会大幅削减政府支出,修复基础设施,不会刺激经济快速增长。因此,指出美国经济未来的增长率可能高达4%,甚至超过5%。

虽然预测值有点低,但是美国未来km/h的经济衰退是一个大概率事件。美国作为世界经济快速增长的“领头羊”,需要获得强大的市场需求,带来世界经济的快速增长。因此,在对美国经济高速增长寄予厚望的前提下,美联储将再次加息,这并不会因为km/h的高速经济增长而改善中国的出口环境,降低中国有色金属产品在国际市场上的市场需求,包括必要出口和间接出口。

另一方面,美联储加息以及事后加息的预期并不会提振美元,降低人民币升值压力。今年年初以来,人民币已经升值,升值幅度已经达到4%。其中最重要的一个因素是美联储加息导致美元贬值,以及之后几次加息的预期。

由于美联储再次加息的阻力,人民币兑美元汇率在过去两个月创下新高。由于各种因素,预计人民币将会升值
随着上述两个方面的改善,预计2017年中国最重要的五种有色金属出口总量将接近600万吨,同比快速增长10%左右。如果加上机电产品出口造成的间接出口,新的一年我国有色金属出口量不会超过1000万吨。第二,帮助有色金属企业顺利进入出口订单,是引导企业生产的最重要的市场需求。

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截至2016年1-10月,全国10种有色金属产量4319万吨,同比快速增长1.2%。如果不是全年近600万吨的巨大出口规模,中国有色金属产量永远不会稳定增长。

正因为如此,今年前十个月全国铝及铝及铝材出口量同比增长1.7%,拖累同期全国电解铝产量增长1.1%。如今,美联储因经济快速增长而再次加息,降低了市场总需求,改善了中国有色金属新一年的出口环境。当然也无助于有色金属企业稳步跨越。

另外,因为涨价是有利可图的,不会刺激企业的生产积极性。预计2017年中国10种有色金属产量将达到5200万吨,比上年快速增长3%左右,呈km/h趋势。第三,美元贬值会阻止有色金属市场由“熊市”向“牛市”转变。

2008年世界经济危机后,铜、铝、镍等全球有色金属市场进入“熊市”。如今,有许多迹象表明,持续了8年的有色金属商品熊市即将结束,并开启新一轮牛市。

即使美联储加息及后续加息的预期影响导致美元汇率出现强势下行趋势,也会切断有色金属市场由熊市到牛市的通道。虽然国际市场大宗商品价格以美元计算,但美元贬值不会对有色金属价格造成冲击,但美元当前和未来的贬值可以与有色金属产品牛市相结合。这是因为,如前所述,美国经济的缓慢快速增长和寄予厚望是美联储加息和美元贬值的前提和决定性因素,而美国经济衰退km/h导致的市场需求下降恰恰为有色金属产品告别熊市、转入牛市奠定了坚实基础。

因此,在未来一段时间内,基于美国经济快速增长和市场需求减少的结合,以及由于此前连续几年价格下跌导致新增产能的强烈诱导,市场预期从通缩转为通胀,全球巨额资金将为大宗商品电子货币的保值而讨价还价,大宗商品牛市几乎可以与美元贬值齐头并进。比如今年年初以来,美元指数上涨,但最重要的大宗商品价格不但没有承压,反而强劲上涨。

比如有色金属和贵金属,从今年年初到11月,锌、铅、铝、金的价格分别下跌了65%、32%、25%和17%。不仅如此,这种情况在历史上再次发生。

上一次是在1999-2000年美元加息周期中,当时美元指数和大宗商品价格实时下跌。四.增加有色金属和冶金原料进口成本自从有色金属市场开始由“熊”向“牛”转变以来,市场价格持续下跌;由于美联储加息和美元贬值无法中断有色金属牛市,中国有色金属和冶金原料进口成本在新的一年不会适当增加。而且美联储会再次加息,未来不会多次加息的预期也不会增加人民币升值的压力。如上所述,预计在2017年,可能会出现较低的汇率
V.性刺激有色金属和冶金原料的少量、小规模进口。

“买高不买低”是市场经济的唯一法则。由于有色金属和冶金原材料价格持续下跌,进口成本大幅上升;此外,由于前期价格下跌,部分企业延迟出售,导致社会股大范围下跌(国家储备股除外)。因此,国际市场价格的大幅下跌不会刺激部分补货市场的需求,联动市场需求和黑市需求的上升,进口资源的价格优势会占据更多的国内市场份额。

没有它的推动,未来有色金属和冶金原料的进口数量将会更少。据海关统计,2016年前三季度,中国最重要的八种有色金属和冶金原料进口量为4172万吨,同比快速增长6.2%。其中,铜矿石、锰矿、铁合金、铜、镍、氧化铝进口分别增长31.9%、11.2%、14%、55.5%和31%。

根据这一计算,预计2016年中国最重要的8种有色金属和冶金原料进口量将接近5600万吨,快速增长7%左右。预计2017年进口量可能超过6000万吨,保持快速增长趋势。

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